市场短评：反内卷和大建设点燃市场热情
文章来源：通和投研发布时间：2025-07-25
近年来，资本市场日益成为我国支持经济发展的核心抓手，国家对活跃资本市场的重视程度与日俱增。资本市场的活跃程度直接反映了市场信心和投资预期。在当前国际经济政治局势复杂多变，国内消费不振通缩压力较大的背景下，如何激发资本市场活力、增强投资者信心成为关键议题。其中，“反内卷”和“大项目建设”作为两大重要抓手，正逐渐成为点燃资本市场热情的新引擎，带领资本市场走出慢牛行情。反内卷和大项目建设相结合，为资本市场提供了清晰的投资逻辑：一方面，破除内卷实际上就是降低低效重复建设带来的产品价格螺旋式下跌造成的恶性竞争，鼓励以产品创新和提升质量来有序竞争，避免低质低价的劣币驱逐良币的竞争行为。通过“反内卷”可以提升优秀企业的利润率水平，企业利润率的提升不仅可以有效提升资本市场回报率也会给企业创新提供资金并通过提升员工薪酬提升整体消费能力让经济发展进入正循环。另一方面，国家宣布投资1.2万亿进行雅鲁藏布江水电建设大开发等大项目建设解决目前需求不足的问题，目前中国经济之所以面临通缩压力就是因为房地产行业进入长期调整周期后内需不足，但城市化进程后期盲目进行基建扩张的低效建设已经难以为继。但面对AI时代来临，大型电力基础设施、新能源、数字经济、数据中心等新兴战略项目却有可能替代过去房地产成为拉动经济增长的新引擎，凭借这些新兴大项目建设，中国有可能成为全球率先完成全面电气化改造的国家并在全球竞争中取得绝对的竞争优势。最近一周A股市场明显出现成交量放大的量价齐升的健康局面，这说明反内卷和大项目建设为资本市场提供的投资逻辑正慢慢获得投资者的认可和共识。随着预期逐步在现实中落地，各种反内卷和大项目建设的投资机会会不断出现并向纵深发展，A股市场和港股将获得全球资本的认可并走出慢牛行情。